洋河01：初相识之“一图看尽千年史”
原创第10篇
【摘要】
充分认识自己的能力圈，静下心来，深挖公司，2022，从洋河开始……
首先是——洋河初相识之“一图看尽千年史”。
通过学习《洋河招股书》、《洋河酒志》的学习，对洋河也有了一个全新的认识，特做总结梳理：
1、谁是洋河？
干什么的？赚不赚钱？
赚的是不是真钱？靠什么赚钱？
老板是谁？……
2、洋河哪里来？
招股书中满疑问？答案尽在历史中！
一图看尽洋河史，疑问不解一扫空。
【说明】
1、文中“老唐”，为知名大V唐朝，著作《巴芒演义》、《价值投资实战手册》、《手把手教你读财报》等，公众号《唐书房》，我们的老唐校长。
2、发文时间～每周二，频率～每周一篇。最近刚刚开始输出，平常工作读书忙，一般是周末码字，周一静下来审视、修改，然后周二发出。
3、本文为个人学习记录，受能力所限，文中看法可能有个人偏见与错误，借鉴请慎重。
4、本文为《洋河招股书》、《洋河酒志》的学习总结。
【正文】
去年一个虚假的能力圈，让我认识到真正“看懂”的重要性，理解了“只有在看得懂的基础上，才能谈估值是多少的问题。”
那么什么是看得懂？
老唐在《看得懂与看不懂》中说：
我认为读懂一家公司的关键点，是从财报里理解该企业的商业模式和独特竞争力。换成通俗的表达就是：
①这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？
②它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？
③资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？
④假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？
如果能回答如下4个问题，就算是看懂了，就能去研究“公司价值几何？”
认识到问题，老唐也指引了方向，计划今年开始从零星的分析、学习中跳出来，做系统性的学习、总结，瞌睡处送枕头，后院同学组织了“日拱一卒读财报”，一起学习、一起日拱一卒，我就从洋河开始。
现已读完《洋河招股书》、大部分《洋河酒志》，对洋河也有了一个全新的认识，特做总结梳理，此为第一篇《初相识之“一图看尽千年史”》，主要内容如下：
1、谁是洋河？
干什么的？赚不赚钱？
赚的是不是真钱？靠什么赚钱？
老板是谁？……
2、洋河哪里来？
招股书中满疑问？答案尽在历史中！
一图看尽洋河史，疑问不解一扫空。
一、谁是洋河？
谁是洋河？
即江苏洋河酒厂股份有限公司，全国大型白酒生产企业。
位于中国白酒之都——江苏省宿迁市，总资产562.5亿元，员工3万人，下辖洋河、双沟、泗阳、贵酒、梨花村五大酿酒生产基地和苏酒集团贸易股份有限公司。
是行业内拥有两大“中国名酒”、两个“中华老字号”、六枚中国驰名商标、两个国家4A级景区、两处国家工业遗产和一个全国重点文物保护单位的企业。
公司坐拥“三河两湖一湿地”，所在地宿迁与法国干邑白兰地产区、英国苏格兰威士忌产区并称“世界三大湿地名酒产区”。
下来进一步了解一下：
1、干什么的？靠什么赚钱？（业务基本范围）
①主要业务：是白酒的生产与销售，白酒生产采用固态发酵方式，白酒销售主要采用批发经销和线上直销两种模式。
②主导产品：梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒，在全国享有较高的品牌知名度和美誉度。
③靠什么赚钱：当然白酒，而且是中高档白酒。
2020年，公司实现营业收入211.01亿元，归属于上市公司股东的净利润74.82亿元。其中营业收入176亿元，普通酒27亿元。
2、赚不赚钱？赚的是不是真钱？（偷了个懒，下图来自同花顺，原数据为洋河财报）
①ROE：长期高于20%，妥妥的赚钱啊！
②净利润：年年70亿元+，牛
③扣非净利润：都是主要在赚钱，没有虚头巴脑的
④真金白银：高收入&真收入，都是真金白银！
3、公司老板是谁？（公司实际控制人）
①公司的实际控制人，为江苏省宿迁市国资委，股比仅为34%。
②第二、第三股东分别为员工持股公司和经销商公司，蓝色同盟为2006年增资扩股加入，上海烟酒为2002年股改发起人。
有了初步的认识，那这头真赚钱、赚真钱，吃草挤奶的大奶牛从哪里来？
一起来挖挖！
二、洋河从哪里来？
这一段的副标题是：一图看尽洋河史，疑问不解一扫空？
为什么这样讲？
在看《洋河招股书》时，对很多内容难以理解？
特别是股份改制那一段，后来换了几个视角，突然发现挺有意思！
中国的白酒，每一个名酒，都是有故事的，而故事都有着数百上千年的历史！
洋河的故事是什么？
为了更好的理解，决定从前往后看，带入当时的时代背景、企业环境，更好的理解洋河，整理之后。
所以——整理了一张“洋河千年史”图！
同时，考虑白酒属于温饱之后，更高的需求层次。诞生之初，就是富余食物的延伸。
白酒的消费量和消费品质，是以经济为基础的，完全与消费者消费水平相关，故选择白酒产量VS我国人均GDP。
然后根据发展特点及公司境遇，对这1400年，划分为9个阶段：
1、解放前：私家槽坊，定工艺、贡酒入宫、出国门；遇战争，遭遇灭顶之灾；
2、1949年至1965年，建厂扩产，酒值提升；
3、1966年至1976年：文革期间，无大创新
4、1979年至1991年：得名得利，卖方市场，产量大增
5、1992年至1997年：买方市场，行业盲目发展，假酒泛滥，公司盲目发展、多元出击
6、1998年至2001年：初次改制多元产品，未见效果
7、2002年至2008年：股份改制，二次创业，“蓝色经典，横空出世”
（2002年之后，为研究重点，后续再补充）
8、2009年至2015年：公司上市，快速扩张
9、2016年至今：后创业时代，改制团队逐步退出管理层。
具体如何？且看下图：
说明：
（1）主坐标（左）：①1949年之前，我按照名气及影响打分；
②1949年之后：洋河酒产量，单位：吨；其中
（2）次坐标（右）：我国人均GDP，单位：元
（手机横屏看）
这一篇看历史，重点是2002年之前。
2002年之后，为研究重点，需要从多个维度细分完善，后续再分类补充。
我们下一篇再接着聊：
3、行业困境，遇生死劫
行业困境生死劫，二次创业浴火生。
预知后事如何，且听下回分解！